Le paysage mondial des investissements en 2026 est marqué par des trajectoires très divergentes entre les métaux précieux et les cryptomonnaies. Tandis que l'or et l'argent continuent de bénéficier d'une conjoncture macroéconomique favorable, le Bitcoin et les autres actifs numériques sont confrontés à des difficultés liées aux contraintes de liquidité, à l'incertitude réglementaire et à l'évolution de l'appétit pour le risque des investisseurs. Cette divergence souligne l'importance de réajuster les portefeuilles d'investissement en fonction de l'évolution de la conjoncture macroéconomique et des profils de risque.

Métaux précieux : un refuge sûr déterminé par la macroéconomie

L'or s'est imposé en 2026 comme un pilier essentiel de la résilience macroéconomique. Selon un rapport de FX Empire, son cours a progressé de 65 % en 2025, et les prévisions tablent sur une possible hausse jusqu'à 6 000 dollars l'once en 2026. Cette performance s'explique par la persistance des risques d'inflation, les injections de liquidités de la Réserve fédérale et le ralentissement du marché du travail, autant de facteurs qui alimentent la demande d'actifs refuges. Les achats des banques centrales, notamment dans les pays émergents, renforcent encore l'attrait structurel de l'or.

L'argent, malgré sa volatilité plus élevée, a également affiché une forte dynamique, enregistrant des gains de 142,6 % en 2025. Son double rôle de matière première industrielle et d'actif spéculatif crée une dynamique unique, bien que sa trajectoire de prix reste plus sensible aux cycles économiques de la demande industrielle et au positionnement spéculatif que l'or, selon les analyses de marché.

Le contexte macroéconomique de 2026, marqué par des tensions géopolitiques croissantes, un dollar plus faible et des anticipations de baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, positionne l'or comme une protection essentielle contre les risques systémiques. L'ensemble de ces facteurs laisse présager que les métaux précieux demeureront une classe d'actifs stratégique pour les investisseurs cherchant à atténuer les risques de dégradation dans une économie mondiale fragmentée.

Cryptomonnaies : correction, incertitude et voie de reprise

La performance du Bitcoin en 2025 a été nettement plus faible, avec une correction de 22 % au quatrième trimestre, pour s'établir à environ 87 000 $ en décembre 2025, bien en deçà du pic d'octobre à 125 000 $. Cette sous-performance souligne la sensibilité du Bitcoin aux conditions de liquidité et à l'évolution de la réglementation. Selon les analystes de la plateforme StockTwits, cette correction reflète une phase d'ajustement plus large, induite par l'évolution du comportement des investisseurs et le resserrement des conditions monétaires.

Les risques pesant sur le marché des cryptomonnaies demeurent élevés en 2026. L'incertitude réglementaire, notamment aux États-Unis, continue de freiner l'adoption institutionnelle, tandis que les positions spéculatives rendent le marché vulnérable à une volatilité accrue. Cela dit, les perspectives ne sont pas dénuées d'optimisme. Les prévisions de Grayscale pour 2026 laissent entrevoir une résolution du cycle de marché quadriennal, avec la possibilité pour le Bitcoin d'atteindre un nouveau record au premier semestre 2026, grâce à un cadre réglementaire plus clair et à une augmentation des flux de capitaux institutionnels.

Implications stratégiques pour les investisseurs

Les trajectoires divergentes des métaux précieux et des cryptomonnaies exigent une approche nuancée en matière de composition de portefeuille. Pour les investisseurs privilégiant la stabilité macroéconomique, l'or constitue une protection fiable contre l'inflation, la dépréciation monétaire et les chocs géopolitiques. Son rôle de réserve de valeur est renforcé par la demande des banques centrales et les franchissements de seuils techniques dans les tendances de prix.

À l'inverse, les cryptomonnaies demeurent des actifs à haut risque et à fort potentiel de rendement. Si le potentiel à long terme du Bitcoin n'a pas disparu, ses perspectives à court et moyen terme restent assombries par des contraintes de liquidité et des défis réglementaires. Les investisseurs ayant une plus grande tolérance au risque peuvent envisager une exposition sélective aux cryptomonnaies, notamment à mesure que l'infrastructure institutionnelle se développe – comme les ETF et les stablecoins – conformément aux attentes du marché, mais uniquement dans le cadre d'une gestion des risques rigoureuse.

Conclusion

Le paysage d'investissement de 2026 met en lumière un contraste crucial entre les opportunités macroéconomiques offertes par les métaux précieux et les pressions correctives qui pèsent sur les cryptomonnaies. L'attrait durable de l'or comme valeur refuge contraste nettement avec la volatilité cyclique du Bitcoin et les obstacles réglementaires qu'il engendre. Pour les investisseurs, la stratégie optimale consiste à aligner leur allocation d'actifs sur les fondamentaux macroéconomiques tout en maintenant une gestion des risques rigoureuse. Au fil de l'année, l'interaction entre ces classes d'actifs restera un élément déterminant des marchés mondiaux.

Bitcoin contre or : quel actif pourrait surperformer en 2026 ?

L'or a nettement surperformé le Bitcoin cette année, bien que les deux actifs traversent actuellement des phases de correction. La consolidation du Bitcoin risque d'entraîner une cassure baissière, tandis que l'or attend une nouvelle impulsion. Dans un contexte d'anticipations de baisses de taux d'intérêt par la Réserve fédérale, les deux actifs restent bien positionnés pour une croissance soutenue à long terme.

L'or et le Bitcoin sont souvent perçus comme des concurrents pour attirer les capitaux des investisseurs, mais il est important de souligner plusieurs différences fondamentales, notamment leur volatilité et la perception générale du Bitcoin comme un actif à haut risque. Sur l'ensemble de l'année, l'or s'est clairement distingué, avec une hausse de plus de 65 %, tandis que le Bitcoin continue de souffrir d'un repli de 5 %. La correction généralisée du Bitcoin et le repli local et dynamique de l'or créent des conditions favorables à un repositionnement à long terme à des niveaux de prix plus attractifs. Dans ce contexte, une analyse de la configuration technique actuelle de ces deux actifs et de leurs perspectives pour l'année à venir s'impose.

Le Bitcoin attend une sortie de sa zone de consolidation.

En comparant le comportement récent du Bitcoin à ses cycles historiques sur plus d'une décennie, de nombreux analystes soulignent une tendance récurrente suggérant que le marché se trouve actuellement dans une phase de correction qui pourrait se prolonger pendant une grande partie de l'année à venir. Ce scénario devient plus probable si le Bitcoin franchit à la baisse sa zone de consolidation actuelle, comprise entre 80 000 et 94 000 dollars par unité. Une telle cassure pourrait déclencher une pression à la vente vers le niveau des 74 000 dollars.

À court terme, la demande peine clairement à reprendre le contrôle, principalement en raison des sorties de capitaux continues des fonds négociés en bourse, qui ont à eux seuls vu environ 780 millions de dollars d'actifs sous gestion sortir pendant la période des fêtes.

En conséquence, le scénario de base suppose un approfondissement de la correction, tout en maintenant l'idée que la tendance à long terme reste haussière et que des replis plus importants pourraient offrir des opportunités de constituer des positions longues à des prix plus favorables.

L'or recule en cette fin d'année

La période des fêtes a été marquée par la poursuite de la tendance haussière générale de l'or, culminant avec une percée à de nouveaux sommets juste en dessous de 4 600 $ l'once. Ces niveaux furent cependant de courte durée, un net repli effaçant tous les gains de la période de Noël et ramenant les prix vers la zone des 4 300 $ l'once.

Le début de la nouvelle année ne modifie pas sensiblement les perspectives positives à moyen terme pour l'or, compte tenu des anticipations de nouvelles baisses de taux d'intérêt et d'une relance budgétaire aux États-Unis, ainsi que des tensions géopolitiques persistantes, notamment liées à Taïwan. Dans un scénario prudent, en supposant le maintien d'une croissance soutenue, l'or pourrait atteindre le seuil psychologique important de 5 000 dollars l'once.

Comparé au Bitcoin, l'or semble actuellement plus susceptible de maintenir sa trajectoire ascendante. Cependant, si la correction du Bitcoin s'accentue, son potentiel de hausse pourrait être nettement supérieur, à condition qu'une dynamique haussière se manifeste. Sur les deux marchés, une politique monétaire accommodante de la Réserve fédérale – les marchés anticipant au moins deux baisses de taux au cours des douze prochains mois – favoriserait généralement les acheteurs.

Quels seront les facteurs qui influenceront les marchés des changes en 2026 ?

1. La direction des taux d'intérêt, et non leur vitesse.

D’ici 2026, les principales banques centrales ne se livreront plus à une course à la hausse des taux d’intérêt. Les marchés anticipent désormais un assouplissement progressif et conditionnel, avec des calendriers différents selon les régions. Parmi les institutions clés qui influencent les anticipations de change figurent la Réserve fédérale, la Banque d’Angleterre et la Banque centrale européenne. Ce qui compte aujourd’hui, c’est le positionnement relatif : qui baissera ses taux en premier, qui prolongera la pause et qui fera preuve de prudence ? De petites variations à ce niveau peuvent avoir un impact plus important sur les taux de change que l’actualité.

2. Flux de capitaux et préférence pour le rendement

Dans un contexte de marchés plus calmes, les investisseurs privilégient généralement des orientations politiques prévisibles, des rendements stables et des cadres de règlement clairs. Cela soutient les principales devises, mais limite les fluctuations importantes, sauf en cas d'apparition de nouveaux risques.

3. Commerce, énergie et chaînes d'approvisionnement

Les prix de l'énergie et les routes commerciales continuent d'influencer les devises, notamment en Europe, mais ces facteurs jouent désormais un rôle plus secondaire qu'ils ne constituent des moteurs principaux, contrairement aux années précédentes.

Perspectives du dollar américain pour 2026

Le dollar américain aborde l'année 2026 en position de force, soutenu par des marchés de capitaux dynamiques, une forte demande d'actifs américains et son rôle continu de monnaie de réserve mondiale. Cependant, son potentiel de hausse semble plus limité que ces dernières années.

Perspectives du dollar pour 2026 :

– Une dépréciation progressive est possible si les taux d’intérêt américains baissent plus rapidement que ceux des pays comparables.

– Une forte baisse est improbable sans choc politique.

– Le dollar reste attractif en période d’incertitude.

Pour les acheteurs de livres sterling et d'euros, des opportunités favorables pourraient se présenter, mais elles pourraient disparaître rapidement.

Perspectives de la livre sterling pour 2026

Le rôle de la livre sterling en 2026 dépendra davantage de sa valeur relative que des débats nationaux. Le Royaume-Uni bénéficie d'un système financier mature, d'une communication politique claire et d'une demande soutenue pour les actifs britanniques. Des défis subsistent, mais ils sont largement anticipés et déjà intégrés aux cours.

Perspectives pour la livre sterling en 2026 :

– Devrait évoluer dans des fourchettes définies par rapport au dollar et à l'euro.

– Plus sensible aux variations des anticipations de taux d'intérêt qu'aux gros titres de l'actualité.

– Les opportunités ont tendance à se présenter lors des réunions des banques centrales.

En matière de transactions immobilières, la planification sera probablement plus efficace que la spéculation en 2026.

Perspectives de l'euro pour 2026

Les perspectives de l'euro s'améliorent à mesure que les écarts de taux d'intérêt se resserrent, même si sa performance reste inégale. Ses atouts comprennent un vaste bloc commercial, une meilleure coordination budgétaire et une diminution des pressions sur les coûts de l'énergie par rapport aux années précédentes. Des contraintes persistent en raison de la croissance inégale des États membres.

Perspectives de l'euro pour 2026 :

– Une performance plus stable par rapport au dollar.

– Un marché à faible volatilité face à la livre sterling.

– Des gains plus importants liés à la clarté des politiques plutôt qu'aux surprises.

Quelles conséquences cela aura-t-il sur les transferts de devises importants en 2026 ?

Pour les particuliers et les entreprises effectuant des transferts de 50 000 £ ou plus, les fluctuations monétaires revêtent une importance particulière, au-delà des prévisions générales. Les principaux risques en 2026 consistent à attendre sans stratégie, à se fier aux taux de change au comptant de dernière minute et à négliger les outils de protection contre les risques de baisse.

Des approches plus judicieuses consistent notamment à surveiller les prix au moyen d'ordres conditionnels, de contrats à terme pour bloquer les coûts connus et de transferts échelonnés pour réduire le risque lié au timing. Ces stratégies visent à sécuriser les résultats plutôt qu'à rechercher les pics de prix.

Planification monétaire à court terme versus à long terme

À court terme, sur plusieurs semaines ou mois, les marchés devraient évoluer dans une fourchette stable ponctuée de brèves fluctuations, principalement dues aux messages des banques centrales. À plus long terme, de six à dix-huit mois, les tendances seront déterminées par les orientations relatives des politiques monétaires, les changements majeurs nécessitant des modifications structurelles plutôt que de simples perturbations passagères.

Conclusion finale : une vision pratique des devises en 2026

En 2026, sur les marchés des changes, la préparation prime sur la prédiction. Plutôt que de se demander si une devise va s'apprécier ou si aujourd'hui est le meilleur jour, la question pertinente est de savoir comment gérer efficacement son exposition dans un environnement façonné par des orientations politiques relatives, une gestion rigoureuse des risques et une planification claire.

La livre sterling a légèrement baissé face au dollar mercredi, mais elle reste en bonne voie pour enregistrer sa plus forte hausse annuelle en huit ans.

Toutefois, la livre sterling a sous-performé l'euro en 2025 et devrait terminer l'année comme la devise européenne majeure la plus faible.

La livre sterling s'échangeait en dernier lieu à 1,3436 $, en baisse de 0,2 % face au dollar. Sur l'année, elle a progressé de 7,5 %, enregistrant ainsi sa plus forte hausse annuelle depuis celle de 9,5 % en 2017.

En revanche, l'euro, le franc suisse, la couronne norvégienne et la couronne suédoise ont tous progressé de 13 % à 19 % par rapport au dollar cette année.

Face à l'euro, la livre sterling a reculé de 0,1 % mercredi et affiche une baisse de plus de 5 % sur 2025, à 87,24 pence, soit sa plus forte baisse annuelle par rapport à la monnaie unique depuis 2020.

Les préoccupations fiscales limitent les gains

Malgré la vigueur de la livre sterling face à un dollar globalement plus faible, l'incertitude politique intérieure, les inquiétudes concernant les finances publiques britanniques et la stagnation de la croissance ont pesé sur la devise au cours du second semestre.

L'événement clé pour les cambistes était le budget d'automne, mais l'annonce budgétaire de novembre s'est déroulée sans controverse majeure, atténuant ainsi une partie de la pression qui s'était accumulée sur la livre sterling au cours de la dernière partie de l'année.

La performance de la livre sterling en 2026 devrait dépendre des décisions de politique monétaire de la Banque d'Angleterre. La banque centrale a abaissé ses taux directeurs à quatre reprises en 2025, notamment en décembre, même si le Comité de politique monétaire reste divisé, certains décideurs laissant entendre que le rythme des baisses de taux pourrait encore ralentir.

Les opérateurs du marché monétaire n'ont pas encore pleinement intégré une nouvelle baisse potentielle des taux avant juin. Les marchés anticipent actuellement un assouplissement d'environ 40 points de base d'ici la fin de l'année, ce qui implique une probabilité d'environ 60 % d'une seconde baisse des taux.

Kevin Thozet, membre du comité d'investissement de Carmignac, a déclaré : « Maintenant que le budget est adopté, le ralentissement de la croissance économique, l'affaiblissement du marché du travail et la hausse des rendements obligataires permettront à la Banque d'Angleterre de baisser davantage les taux d'intérêt. »

Il a ajouté : « Le dilemme auquel sont confrontés les décideurs politiques s'est atténué, du moins à court terme. »

Les indices boursiers américains ont chuté à l'ouverture mercredi — dernière séance de bourse de 2025 — même si Wall Street reste en bonne voie pour enregistrer de solides gains annuels.

Les valeurs technologiques ont subi une pression croissante en raison des prises de bénéfices à l'approche de la fin de l'année.

Le compte rendu de la dernière réunion de la Réserve fédérale, publié mardi, a révélé de profondes divisions parmi les décideurs politiques quant à la décision de baisser les taux d'intérêt au début du mois.

Le compte rendu a également montré que les décideurs politiques étaient favorables à de nouvelles baisses de taux si l'inflation ralentissait avec le temps, conformément aux attentes.

Les prévisions de 19 responsables ayant assisté à la réunion de décembre — dont 12 membres votants — ont évoqué la possibilité d'une nouvelle baisse de taux en 2026, suivie d'une autre en 2027, ce qui pourrait ramener le taux directeur à environ 3 %, un niveau que les responsables considèrent comme « neutre », c'est-à-dire qui ne freine ni ne stimule significativement la croissance économique.

À 16h14 GMT, le Dow Jones Industrial Average a reculé de 0,3 %, soit 158 points, à 48 206 points. L'indice S&P 500 a perdu 0,3 %, soit 23 points, à 6 873 points, tandis que le Nasdaq Composite a cédé 0,3 %, soit 80 points, à 23 339 points.

Les prix du nickel au London Metal Exchange (LME) ont bondi d'environ 5 % pour atteindre leurs plus hauts niveaux depuis plusieurs mois après que l'Indonésie, le plus grand producteur mondial de nickel, a signalé son intention de réduire sa production à partir de 2026, dans le but d'inverser un repli prolongé du marché causé par une offre excédentaire.

Le marché du nickel a été secoué par les déclarations du ministre indonésien de l'Énergie et des Ressources minérales, Bahlil Lahadalia. Dans une interview accordée à CNBC Indonesia, il a indiqué que le pays prévoyait de réduire sa production de nickel à partir de 2026 afin de rééquilibrer l'offre et la demande et de soutenir les prix. Ces propos ont immédiatement provoqué une forte hausse, les contrats à terme sur le nickel à trois mois au LME atteignant 16 560 dollars la tonne, leur plus haut niveau depuis mars.

Les réductions proposées soulignent l'immense influence de l'Indonésie sur le marché, le pays assurant environ 70 % de l'approvisionnement mondial en nickel. Le gouvernement exerce ce contrôle grâce à un système de quotas miniers, connu localement sous le nom de RKAB. En durcissant les règles d'attribution de ces quotas, les autorités peuvent réguler efficacement l'approvisionnement en matières premières et l'offre mondiale. Les propos du ministre ont été largement perçus comme un signal clair de la volonté de « fermer les vannes ».

Un paradoxe de sa propre création

Cette décision met en lumière un paradoxe que l'Indonésie a largement contribué à créer. Une décennie de croissance explosive de la production, alimentée par des ressources abondantes et des politiques incitatives favorables, a fait du pays un fournisseur majeur de nickel utilisé dans la fabrication de l'acier inoxydable et des batteries de véhicules électriques. Mais cette offre excédentaire a fini par dépasser la demande, exerçant une pression constante sur les prix pendant la majeure partie de 2025 et entraînant une accumulation des stocks au LME.

Malgré sa position dominante sur le marché, l'Indonésie n'a pas été épargnée par les effets de la baisse des prix. La situation a été aggravée par une demande plus faible que prévu dans le secteur des batteries, un pilier essentiel de la croissance à long terme. Les constructeurs automobiles se tournent de plus en plus vers des technologies de batteries moins coûteuses et moins dépendantes du nickel, comme le lithium-fer-phosphate (LFP), ce qui compromet les perspectives de la demande à long terme pour ce métal.

Les réductions de production peuvent-elles vraiment rééquilibrer le marché ?

Bien que les mesures politiques aient stimulé la confiance à court terme, une reprise durable reste difficile à instaurer. Les prévisions de la Banque mondiale, globalement conformes à la récente hausse, tablent sur un prix moyen du nickel de 16 000 dollars la tonne en 2027.

Cependant, l'excédent sous-jacent demeure important. Norilsk Nickel, l'un des plus grands producteurs mondiaux de nickel, prévoit toujours un excédent mondial d'environ 275 000 tonnes en 2026. Les analystes soulignent que les réductions de production indonésiennes devraient être à la fois importantes et rigoureusement appliquées pour réduire significativement les stocks excédentaires.

Les observateurs du marché préviennent qu'en l'absence d'une évolution structurelle de la demande – comme un regain de préférence pour les batteries de véhicules électriques à forte teneur en nickel ou l'émergence de nouvelles sources de demande – toute hausse des prix risque de peiner à se prolonger. En définitive, l'ampleur et la fiabilité de la discipline de l'offre en Indonésie seront déterminantes pour l'évolution du marché du nickel au cours des deux prochaines années.